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太阳城赌城法律风险防范

2018-10-18 16:12

太阳城赌城法律风险防范

 

近年来,随着市场竞争的不断加大,并购业务逐步成为企业增强自身实力,抢占市场占有率的主要方式之一。企业并购主要有资产并购与股权并购两种,资产并购主要是指由受让方直接购买目标公司的全部或主要资产及业务,购买标的是目标公司的运营资产;股权并购则指的是受让方与目标公司股东进行交易,购买标的是目标公司股权。

通常情况下,在太阳城赌城选择并购模式时,股权并购更易于获得企业青睐,究其原因,是因为股权并购具有以下优势:

(一)企业既往经营优势资源传承度较高

通常针对需行业特许经营资质或享有一定市场商誉的轻资产企业,如环保型、食药品生产型、科技研发型等,股权并购模式更易于实现受让方的并购目的。如果通过资产收购途径,受让方较难取得该企业所享有的特许经营资质,也无法直接享有该企业既往形成的市场影响力;如并购资产中涉及无形资产,比如商标、专利等知识产权,此类权属的变更手续相对繁琐,亦会增大交易时间,延缓双方交易进程。

而股权并购在交易完成后,受让方可以继续公司原有的经营资质、经营模式及市场商誉上展开经营活动,无需进行资质证书或权属证书的变更登记,一方面节约对无形资产的再投资,另一方面减少交易的变更登记环节,以快捷的方式实现并购目的。

(二)企业间交易所产生的税种较少,税务筹划空间较大

通常情况下,股权并购交易所涉及的税赋种类少于资产并购交易;具体而言,股权并购交易过程中,受让方涉及印花税,出让方涉及印花税及所得税(根据转让价格确定);而资产并购交易中,受让方涉及印花税及契税(如涉及不动产所有权转让),出让方涉及增值税、附加税、土地增值税(如涉及不动产所有权转让)、所得税(根据转让价格及计税成本确定)。

由此可见,在太阳城赌城股权并购过程中因涉及税赋种类较低,如出让方为企业的,其所涉所得税可通过弥补亏损及冲抵成本的方式进行税务处理,在交易环节可以实现一定的税务筹划。但必须要指出的是,尽管股权并购交易中所涉及的税赋种类少于资产并购,但在通过股权并购模式获取资产的并购交易中,如对交易进行后续延展,股权并购税赋总额并不必然小于资产并购。例如以获取资产的目的进行股权并购,在股权并购交易中尽管受让方并未直接就资产取得缴纳相应税费,但在后期进行资产转让时,会因最初取得资产的计税成本较低,会被迫承担后续转让交易中的土地增值税、增值税、企业所得税等税赋风险。

通过上述比对可见,在企业选定股权并购模式时,也面临着诸多风险,主要包括以下两大方面:

(一)目标公司既往经营产生的法律风险

目标公司在既往经营过程中所产生的对外负债、对外担保、或然纠纷、关联关系、税务风险、环保责任、用工纠纷等一系列风险责任,均由存续的目标公司承担,受让方受让股权后成为目标公司股东,这些风险责任势必会影响到受让方的投资收益。此外,如果被并购公司是外商企业,那么更需要注意因企业特性带来的税务问题。例如:内资公司收购外资公司全部股权时,其企业性质发生变化,外资性质下公司原本享有的税收优惠政策,则存在需要补缴该部分税收的风险。因此,受让方会应当注意目标公司目前享受的税收优惠政策,在本次收购之后是否需要补缴,以及本次收购之后,是否仍然可以享受该税收优惠政策,只有对税务风险进行详细、审慎的排查,才能避免因或存的税务问题给企业并购带来的风险。

(二)股权转让交易过程的法律风险

股权受让中的风险点和问题比较多,比如转让的股权是否具有完全、合法的处分权、是否已经履行法定程序、获得相关授权和批准等。其中,最容易被忽略的是目标公司中其他股东的同意权和优先购买权的问题,这种问题极易增大合同的效力的不确定性,为受让方并购造成重大影响。关于在股权转让中股东同意权与优先购买权的问题详见“并购重组专栏”2018年9月10日《股权并购中股东的优先购买权》篇 ,小编在此不多赘述。

那么针对在股权并购中常见风险,可通过以下风险对冲措施进行风险防范:

一、聘请专业的法律、财务机构,对并购对象进行全面的尽职调查。通过尽职调查不仅可以帮助企业排查交易风险,还有利于企业更加清晰明了认识目标公司或并购资产的现存状态,为交易议价提供依据,及时调整交易策略,把握商业机遇。

二、根据交易节点及路径设计双方责权利分配,尽可能设置分期或附条件的付款方式。比如:根据签约、改组“两会一层”、报批、变更登记过户等程序为标志进行阶段性付款,或者根据政府审批完成、尽职调查报告符合前期披露信息、关联协议签署、双方权力机构(董事会、股东会等)批准等作为交易启动的前置条件。

三、增加保证承诺条款防范预期或然风险。由股权转让方向收购方做出的陈述、承诺与保证三道防火墙是股权转让协议中最为重要的部分,旨在确保收购方所获知的信息的真实性、完整性和准确性,确保公司对资产、人事、技术、客户等方面不因公司易主而受到不良影响。

并购是一种专业要求较高的资本营运策略和手段,是企业发展的重要战略投资手段之一。企业并购操作得当,会给企业带来较高的收益,但高收益往往也伴随着高风险,因此企业在并购过程中,应当谨慎对待,防微杜渐,充分认识并购中的风险,以采用合理化的方式来防控风险、解决危机,从而达到企业成功并购之目的。

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